【华创宏观】投资级保持平稳,地产新发令二级承压——中资美元债周报20181127
上周一级市场债券共计发行12只,地产共计发行近20亿美元,其中恒大(景程有限公司)增发10亿美元。二级市场小幅下跌0.12%,主要是高收益债表现仍然乏力。投资级上周保持平稳,指数小幅回落0.07%
具体行业上,城投上周表现温和,部分高收益债券上涨,徐州高新(GXINTE)、天津保税(BAORON)、江苏方洋(FANGYA)上涨靠前。工业行业中,投资级表现平淡,高收益债券依旧普遍下跌,熊猫绿能(GDPOLY)、永鼎集团(CNAUTO)、中融国际(SDCOKI)下跌幅度较大。
地产企业债券上周继续下跌,受一级大额地产美元债发行影响,二级市场承压下行,绿地全球(GRNLGR)、时代中国(TPHL)、花样年(FTHDGR)、佳兆业(KAISAG)、力高集团(REDPRO)等债券受冲击较大。根据我们的梳理来看,这一情况未来或仍将持续。2019年将开启美元债市场发展以来的第一个到期高峰,特别是地产行业,在未来三年的到期金额都将逐年增长,发行主体面临较大的存续压力,具体分析请见《中资美元债即将迎来到期高峰——每周经济观察第43期》。
周报建议点开图片横屏观看:)
具体内容详见华创证券研究所11月27日发布的报告《【华创宏观】投资级保持平稳,地产新发令二级承压—— 中资美元债周报20181127》。
【请回答·2019】
来者犹可追--2019年度策略报告&系列四
紧握黄昏中的手表--2019年度海外策略报告&系列三
美中期选举后的四种政策情景--系列二
2019年通胀:中枢提升,整体无忧--系列一
【穿越迷雾系列】
穿越迷雾--2018年秋季策略会报告
关税对通胀影响有限--基于双模型估算--系列六
2000亿关税清单全梳理,哪些商品美国难以找到替代?--系列五
寻找基建的空间--系列四
【中美贸易摩擦系列】
【思想汇系列】
【思想碎片系列】
券商股东面临大洗牌?--系列八
【汇率一本通系列】
【迎接政策微调系列】
“迎接政策微调”系列电话会议之二--6月20日国务院常务会议解读
【华创宏观&行业“迎接政策微调”】地方调研--中部A省调研纪要
【国家资产负债表系列】
大类资产配置何去何从:基于资产负债表修复不同步性的视角--系列四
【高频观察·每周经济观察】
【高频观察·中资美元债周报】
一级新发增加,地产遭遇再定价--中资美元债周报20181106
新发市场单薄,地产二级行情再受挫--中资美元债周报20181029
能源再现违约,地产板块下行--中资美元债周报20181023
一周事件不断,二级小幅下跌--中资美元债周报20181008
喜迎假期,一级歇息二级收涨--中资美元债周报20181001
二级vs一级,一场冰与火之歌--中资美元债周报20180925
多家城投评级下调,市场表现乏力--中资美元债周报20180916
【高频观察·全球央行双周志】
金融危机的反思:我们离下一轮危机还有多远?--第15期
【高频观察·中国信贷官调查】
法律声明
华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队,本资料仅适用于经认可的专业投资者,仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料,有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义,进而造成投资损失。
本资料摘编自华创证券研究所已经发布的研究报告,若对报告的摘编产生歧义,应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是,本资料仅代表报告发布当日的判断,相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌,以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用,不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断,应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。
本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件,提供中长期的价值判断,或者依据“相对指数表现”给出投资建议,并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断,因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料,须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失,华创证券对此不承担任何形式的责任。
未经华创证券事先书面授权,任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外,其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失,华创证券保留追究相关法律责任的权利。
订阅人若有任何疑问,或欲获得完整报告内容,敬请联系华创证券的机构销售部门,或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。